近日，由中国银行保险资产管理业协会主办、中欧基金管理有限公司协办的“有色金属行业投资实践工作交流会”在北京顺利举行。会议聚焦于当前市场高度关注的工业金属与能源金属领域，围绕产业格局、投资逻辑、企业经营实践及资金配置等多元视角进行了深度分享。

中国有色金属工业协会重金属部处长张楠围绕“新时期有色金属工业发展现状与战略机遇”作主题发言。她指出，有色金属作为现代工业和科技发展的基石，我国已建成全球最完整的工业体系，综合实力领先，行业营收与利润近年持续增长。但繁荣背后潜藏结构性挑战：一是关键矿产资源对外依存度高，成为产业链安全短板；二是冶炼加工环节产能过剩、同质化竞争加剧，行业利润率与开工率长期低迷。针对当前铜价高企与消费增长的乐观预期，张楠呼吁保持理性，需警惕“铝代铜”等替代效应及技术进步带来的单位用量“减量化”趋势。

图为张楠女士

针对备受瞩目的能源金属赛道，中国有色金属工业协会锂业分会副会长张江峰对碳酸锂产业进行了全面解读。他指出中国在全球锂盐供应中占据约70%的份额，并构建了从资源开发到电池回收的全球最完整产业链。尽管资源对外依存度仍高达60%左右，但中国在工程化能力和产业生态上具有显著优势。他特别指出，今年下半年以来，储能、电动船舶等新兴领域的应用带来了超预期的需求增长，有效驱动了产业链的库存去化。展望未来，动力电池的持续渗透与储能市场的爆发被视为锂需求增长的双引擎，但行业仍需直面资源保障、技术快速迭代、产能利用率分化以及国际贸易环境变化等多重挑战。

图为张江峰先生

中欧基金权益研究部负责人任飞从投资策略角度，以“能源、资源品的爆发性和周期性投资机会”为主题进行了分享。他认为，“再通胀”可能会成为2026年重要的资产配置主题，但其核心驱动力并非传统需求拉动，而是源自供给侧的冲击——全球范围内，除中国外可能会出现持续性、大面积的电力短缺。他指出，AI算力需求的爆炸式增长与全球“再工业化”浪潮，将对许多国家的电力系统构成前所未有的压力。由于中国在火电建设出口方面存在限制，印尼、印度、沙特等多个新兴工业国未来几年的电力供给增速恐难匹配需求的快速增长。这一结构性缺电的逻辑若被验证，部分资源品的投资地图或将重塑。任飞特别指出，高耗能的电解铝或成为供给受冲击最直接的品种，而储能需求的超预期增长则可能为碳酸锂开启新的上行周期。

图为任飞先生

来自产业一线的企业代表分享了在行业趋势下的生存与发展之道。创新新材董秘王科芳介绍了其集团通过上下游分拆上市、优化资产结构的资本运作，并着重阐述了其电解铝板块如何依托内蒙古霍林郭勒的能源区位优势，打造全国领先的低成本绿色铝产能。此外，公司前瞻性地布局沙特电解铝项目，抓住了中国电解铝产能“天花板”背景下的稀缺海外成长机会。天山铝业投关总监黄哲元则详细展示了全产业链一体化布局带来的竞争优势。黄哲元强调，在国内电解铝产能触及天花板后，公司剩余的合规产能指标成为稀缺的增量。同时，公司高度重视股东回报，确立了今年净利润50%的分红政策基线，并积极规划向印尼等海外资源地延伸产业链，以谋求长期发展。

图为王科芳女士和黄哲元先生

中国人寿资产管理有限公司投资经理刘子良从保险资金的特性出发，阐述了公司在大类资产及有色金属板块的投资框架。他指出，在长期利率下行、会计准则变化的背景下，能够提供稳定现金分红、经营波动性较低的资产更加契合保险资金的负债特性和配置需求。具体金属方面，铝板块历经供给侧改革、产能利用率渐进触顶，盈利稳定性提升，行业呈现出现金流充沛、分红意愿强的特点；铜金属兼具商品属性和金融属性，分析时需同时关注全球实体经济需求和海外长债利率的变化；碳酸锂这类成长属性突出的品种，需在确认需求上升周期基础上，深入产业链，寻找供给最紧张、壁垒最高的环节进行投资。

图为刘子良先生

本次交流会搭建了产业界与投资界深度对话的桥梁，清晰展现了在能源变革与全球产业链重构背景下，产业内部的结构性机遇与挑战。中国银行保险资产管理业协会将持续组织会员高质量交流活动，引导长期资本更精准服务实体经济，共同推动战略性基础产业的升级与可持续发展。

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