一、适应老龄化发展趋势，拓展养老金融业务是理财公司的必然选择

（一）践行“金融为民”的重要体现

人口老龄化是世界各国面临的共同挑战。作为人口第一大国，我国已整体进入中度老龄化阶段，且进程快于多数发达国家。截至2024年末，我国60岁以上老龄人口达到3.1亿人，占总人口比重22.0%。预计到2030年，这一规模将达到4亿人，占比进一步提升。通过优化金融供给，满足规模接近总人口四分之一的老龄群体在资产保值增值、生活品质提升和跨期支付保障等方面的需求，已成为关乎国计民生和社会稳定的重要议题。

2024年12月，中国人民银行等九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业 服务银发经济高质量发展的指导意见》，明确“养老金融是综合运用信贷、保险、债券、股权、理财等金融工具，满足社会成员的多样化养老需求，服务银发经济发展的一系列金融活动总和，包括养老金管理、银发经济融资与风险管理、养老金融产品和服务及老年群体金融权益保障等”。老龄群体金融权益保障是养老金融的重要组成部分之一，需聚焦不同老龄群体提供多样化金融服务。

作为资管行业的重要力量，理财公司依托自身资源禀赋，积极完善适老金融供给，是落实国家政策、践行“金融为民”理念的重要举措。在个体层面，协助老龄客户优化财富规划、增加理财收入，可直接改善其养老生活品质，缓解家庭养老压力；在国家层面，有助于推动多层次养老保障体系建设，减轻基本社会保障压力，促进社会稳定。

（二）实现能力重塑的必然要求

当前，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，增速换挡回落，社会融资规模增速放缓，资管市场扩容节奏减慢。但资管机构数量并未减少，理财公司仍面临基金、券商资管、保险资管等机构的激烈竞争。此外，各家银行逐步放宽代销准入门槛，资管市场存量竞争加剧，理财公司依靠外延扩张的增长空间日益收窄。拓展养老金融业务成为理财公司加快转型、打造差异化竞争优势的重要突破口。

老龄客户对银行渠道的依赖度显著高于其他年龄段群体。理财业务在长期发展过程中，依托银行渠道与客户建立了坚实的信任关系，因此在服务老龄客户方面具有天然优势。不论是从客户数量还是理财规模来看，老龄客户在理财业务中的占比均呈现稳步上升趋势。截至2025年上半年，全市场1.34亿个人理财客户中，60岁以上投资者数量占比超过14%，持有理财金额占比超过24%。这意味着，服务好老龄客户可为理财业务稳定至少四分之一的资金来源。同时，50～60岁投资者数量占比约20%，持有理财金额占比接近26%，该群体及其资金将成为未来养老金融业务重要的增长基础。

更为重要的是，规模持续扩大的老龄客群在资产规划、财富传承、支付服务等领域的多元化需求尚未得到充分满足。在同质化竞争加剧的市场环境中，理财公司通过深耕老龄客户细分市场，针对性开发符合其风险偏好、期限需求及服务期望的养老金融产品和服务，不仅有助于增强客户粘性，而且将推动自身构建起差异化的竞争能力，实现从规模扩张向价值提升的蜕变。

二、应对老龄化发展挑战，提升养老金融投资能力是理财公司的客观需求

（一）老龄客户金融需求分化加剧

以往老龄客户的金融需求以资产保值增值为主，追求略高于储蓄利率的稳健收益。随着我国进入财富社会，老龄客群金融需求明显分化，并逐步向高端领域延伸。

一是人口结构变化带来认知分化。人均寿命延长使老龄群体覆盖从60岁至90岁以上的广阔跨度，客户认知和金融素养存在差别：部分客户理财认知全面，需求更趋专业；部分客户对理财了解有限、需求相对简单。

二是财富水平差异带来配置分化。不同收入来源、不同财富水平的老龄客户可配置资产存在一定差距，形成差异化的资产配置需求。例如，“60后”群体因职业生涯覆盖经济高速增长阶段，财富积累较为雄厚，其金融服务需求已从基础保值增值延伸至“遗产规划、康养医疗与金融服务结合”等高端领域。

三是生活场景丰富带来功能分化。社会发展使老龄客户的生活场景、支付需求更加多元化。例如，康养护理、社区养老等固定支出（每月退休收入难以完全覆盖），以及旅游消费、孙辈教育等偶发性大额支出，均需借助灵活的财富管理实现存量资产与现金流补充的平衡，而传统养老金融服务尚未充分覆盖上述需求。

（二）适老金融服务供给亟待升级

在产品端，理财公司目前以固定收益类产品为主，全市场该类产品占比97.2%。固定收益类产品结构相对单一，主要从期限和运作方式维度进行分类，为客户提供封闭式、开放式，以及从日开型到一年以上不同期限的选择，但并未针对老龄客群差异化需求灵活设计专属产品，仍主要依靠收益率比拼。

在服务端，理财公司跨界合作和资源整合能力有待提升。在资产静态收益可能长期处于低位的发展环境中，理财公司需要将传统适老产品与法律、康养、医疗等资源有效融合，逐渐突破产品同质化和服务单一化的困境。但理财公司成立时间较短，缺乏母行在法律、康养、医疗等领域的跨界资源储备，在一定程度上制约了其向老龄客户提供全方位、全周期养老金融服务的能力。

（三）客户行为特征变化制约适老投资

一是老龄客户整体风险偏好下降。一般情况下，老龄客户退休后收入下降、医疗保健支出和不确定性上升，使其风险偏好随年龄增长加速下降。老龄客户对产品净值波动更敏感，对投资安全性和收益稳健性的要求不断提高。产品一旦出现较大回撤，容易引发赎回行为，加剧流动性管理压力。如何在风险偏好整体下降时为老龄客户提供合理稳健回报、稳定理财资金来源，成为适老产品管理面临的重要课题。

二是老龄客户投资期限缩短。处于生命周期后期，老龄客户更倾向于选择短期限产品。随着老龄客群规模扩大，短期限理财资金占比不断攀升，制约了适老产品投资策略空间，对收益创造和风险管理形成双重挑战。

三是老龄化推动资产收益中枢下移。一方面，老龄化导致劳动人口占比下降。根据边际报酬递减规律，劳动力减少会降低资本投入的边际产出，而资本边际产出是利率的重要决定因素。另一方面，老龄人口储蓄倾向高，老龄化将推高全社会储蓄率，使全社会资金供给增速快于需求增速，共同促使利率中枢下移。日本、北欧等发达经济体的经验表明，老龄化是全社会利率中枢下移的重要驱动因素之一。当前我国市场上低风险、高收益的优质资产相对稀缺，正是老龄化进程加快后利率中枢下移的一种表现。基础资产收益中枢下移加大了理财资金获取合意资产、为适老产品创造收益的难度。

（四）适配养老金融的投资管理能力亟待提升

理财业务起源于银行资产管理部，长期以固定收益类资产投资为主，占比超过92%。在利率中枢下行环境中，过高比例的固定收益资产配置难以有效应对适老产品投资挑战。例如，为应对收益中枢下移而采取“拉长久期”或“提升风险偏好”策略，会受到老龄客户低风险诉求和短期投资倾向的限制。因此，理财公司亟需突破传统资产配置框架，丰富资产品类，构建以大类资产配置为核心的多资产多策略投资体系，提升适配养老金融的投资管理能力。

三、抓住老龄化发展机遇，丰富养老金融服务是理财公司发展的重要抓手

理财公司应坚持金融工作的政治性和人民性，充分用好自身资源禀赋，从客户画像、服务队伍、产品矩阵、投资能力、跨界合作等维度系统推进养老金融业务发展。

（一）构建精细化的老龄客户画像，夯实服务基础

目前，理财公司主要聚焦于全量客户分层分类管理，对老龄客群的细分管理相对薄弱。结合人均寿命延长、老龄客群年龄跨度扩大、需求日益多元化等趋势，理财公司亟需构建精细化的老龄客户画像：依据年龄、财富水平、教育背景、支付习惯、风险偏好、未来支出时间和金额分布等维度，对老龄客户进行精准画像、标识和归类。在此基础上，制定差异化的营销服务方案，设计相应的适老金融产品，提高产品与老龄客户的适配度，提升资金来源的稳定性。

（二）搭建专业化的老龄客群服务队伍，提升服务质效

标准化产品难以满足老龄客群的多元化金融需求，而且线上渠道和网络终端对老龄客群的触达率和效果有限。因此，理财公司迫切需要培育专业化的老龄客群服务队伍，覆盖全销售渠道：在售前阶段，可深入了解客户特征，筛选适配产品，设计综合金融服务方案，同步开展投资者教育、产品讲解和风险提示；在售后阶段，可加强老龄客群“陪伴服务”，及时讲解产品业绩变化，持续维护客户信任度，通过全流程、专业化服务提升老龄客户粘性。

（三）打造差异化的适老产品矩阵，满足多元需求

拓展养老金融业务应结合客户画像和需求多元化特征，从期限、波动率、场景功能等维度对适老产品进行规划布局，切实保障老龄群体的合法权益。在风险评级方面，可以低波动、稳健型产品为基本，并结合老龄客户分层分类，逐步向弹性产品策略延伸。通过有计划地提高弹性资产比例，打造满足不同风险偏好客户需求的差异化产品矩阵。在期限方面，尽管老龄客户整体倾向于投资短期限产品，但随着财富水平提高和需求多元化，引入中长期限产品具备可行性。例如，可面向有遗产规划需求的老龄客户设计长期限产品，引导其根据未来支出计划将资产合理配置于不同期限产品，实现“短期流动性保障”与“长期财富增值”的平衡。在功能场景方面，可结合老龄客户在旅游、康养、医疗、遗产规划等领域的需求，以及水电煤气费等日常缴费需求，丰富适老产品的取现、支付、转账、公证等功能，将适老产品打造成多场景、全周期的服务载体，实现“金融服务+生活需求”深度融合。

（四）提升适配适老产品投资管理能力，保障收益稳健

针对适老产品低风险、稳收益需求，理财公司需从四个方面提升投资管理能力：一是完善大类资产配置框架，依据适老产品风险要求和期限结构，构建不同“风险-收益”梯度分布的策略组合，为投资提供清晰指引。二是拓展多元化资产品类，加强对固定收益类、权益类、REITs等资产的研究和配置，适时布局优质海外资产，通过全球资产配置降低组合相关性、增厚收益。三是加强与各类资管机构合作，有效对接基金、券商、保险、信托等资管机构，获取满足不同“风险-收益”梯度需求的多元化资产。四是健全风险管理机制，针对适老产品高波动管理要求和复杂的申赎行为，逐步完善市场风险和流动性风险管理机制，提升在既定风险约束下平稳运作产品的能力。

（五）加强跨界合作和资源整合，拓展服务边界

理财公司可遵循资源共享、优势互补的原则，加强与养老服务机构、医疗机构、康养机构、法务咨询机构的合作，推动适老金融产品与相关服务有机融合，形成一站式综合金融产品和服务，如“理财+康养”“理财+法务咨询（遗产规划）”等，为老龄客户提供“金融+非金融”的一体化服务，突破传统金融服务边界，培育养老金融的差异化竞争力。