近日，由中国银行保险资产管理业协会主办、中欧基金管理有限公司协办的“有色金属行业投资实践工作交流会”在北京顺利举行。会议聚焦于当前市场高度关注的工业金属与能源金属领域，围绕产业格局、投资逻辑、企业经营实践及资金配置等多元视角进行了深度分享。 中国有色金属工业协会重金属部处长张楠围绕“新时期有色金属工业发展现状与战略机遇”作主题发言。她指出，有色金属作为现代工业和科技发展的基石，我国已建成全球最完整的工业体系，综合实力领先，行业营收与利润近年持续增长。但繁荣背后潜藏结构性挑战：一是关键矿产资源对外依存度高，成为产业链安全短板；二是冶炼加工环节产能过剩、同质化竞争加剧，行业利润率与开工率长期低迷。针对当前铜价高企与消费增长的乐观预期，张楠呼吁保持理性，需警惕“铝代铜”等替代效应及技术进步带来的单位用量“减量化”趋势。 图为张楠女士 针对备受瞩目的能源金属赛道，中国有色金属工业协会锂业分会副会长张江峰对碳酸锂产业进行了全面解读。他指出中国在全球锂盐供应中占据约70%的份额，并构建了从资源开发到电池回收的全球最完整产业链。尽管资源对外依存度仍高达60%左右，但中国在工程化能力和产业生态上具有显著优势。他特别指出，今年下半年以来，储能、电动船舶等新兴领域的应用带来了超预期的需求增长，有效驱动了产业链的库存去化。展望未来，动力电池的持续渗透与储能市场的爆发被视为锂需求增长的双引擎，但行业仍需直面资源保障、技术快速迭代、产能利用率分化以及国际贸易环境变化等多重挑战。 图为张江峰先生 中欧基金权益研究部负责人任飞从投资策略角度，以“能源、资源品的爆发性和周期性投资机会”为主题进行了分享。他认为，“再通胀”可能会成为2026年重要的资产配置主题，但其核心驱动力并非传统需求拉动，而是源自供给侧的冲击——全球范围内，除中国外可能会出现持续性、大面积的电力短缺。他指出，AI算力需求的爆炸式增长与全球“再工业化”浪潮，将对许多国家的电力系统构成前所未有的压力。由于中国在火电建设出口方面存在限制，印尼、印度、沙特等多个新兴工业国未来几年的电力供给增速恐难匹配需求的快速增长。这一结构性缺电的逻辑若被验证，部分资源品的投资地图或将重塑。任飞特别指出，高耗能的电解铝或成为供给受冲击最直接的品种，而储能需求的超预期增长则可能为碳酸锂开启新的上行周期。 图为任飞先生 来自产业一线的企业代表分享了在行业趋势下的生存与发展之道。创新新材董秘王科芳介绍了其集团通过上下游分拆上市、优化资产结构的资本运作，并着重阐述了其电解铝板块如何依托内蒙古霍林郭勒的能源区位优势，打造全国领先的低成本绿色铝产能。此外，公司前瞻性地布局沙特电解铝项目，抓住了中国电解铝产能“天花板”背景下的稀缺海外成长机会。天山铝业投关总监黄哲元则详细展示了全产业链一体化布局带来的竞争优势。黄哲元强调，在国内电解铝产能触及天花板后，公司剩余的合规产能指标成为稀缺的增量。同时，公司高度重视股东回报，确立了今年净利润50%的分红政策基线，并积极规划向印尼等海外资源地延伸产业链，以谋求长期发展。 图为王科芳女士和黄哲元先生 中国人寿资产管理有限公司投资经理刘子良从保险资金的特性出发，阐述了公司在大类资产及有色金属板块的投资框架。他指出，在长期利率下行、会计准则变化的背景下，能够提供稳定现金分红、经营波动性较低的资产更加契合保险资金的负债特性和配置需求。具体金属方面，铝板块历经供给侧改革、产能利用率渐进触顶，盈利稳定性提升，行业呈现出现金流充沛、分红意愿强的特点；铜金属兼具商品属性和金融属性，分析时需同时关注全球实体经济需求和海外长债利率的变化；碳酸锂这类成长属性突出的品种，需在确认需求上升周期基础上，深入产业链，寻找供给最紧张、壁垒最高的环节进行投资。 图为刘子良先生 本次交流会搭建了产业界与投资界深度对话的桥梁，清晰展现了在能源变革与全球产业链重构背景下，产业内部的结构性机遇与挑战。中国银行保险资产管理业协会将持续组织会员高质量交流活动，引导长期资本更精准服务实体经济，共同推动战略性基础产业的升级与可持续发展。 （本文根据会议速记稿整理形成，部分专家发言未经本人审定，本文内容仅用于研究交流，不代表任何机构或本平台观点，亦不构成任何投资建议。）

为总结2025年服务监管、服务会员工作情况，探讨2026年宏观经济与资产配置策略，共同助力资产管理业公开市场投资业务高质量发展，中国银行保险资产管理业协会（以下简称协会）于近日在京召开第二届公开市场投资专业委员会（以下简称专委会）2025年度会议暨资产配置专题会议。协会党委委员、副秘书长陈有棠出席会议并总结，专委会主任委员、华泰资产总经理杨平作开场发言。专委会委员及部分委员代表参加了会议。 杨平简要回顾了专委会工作情况。过去三年，在协会指导下，专委会建立了高效务实的工作机制，紧密围绕资本市场业务实践与行业关注的热点问题，组织开展了内容丰富的交流研讨活动，取得积极成效，并代表专委会对各委员单位的大力支持表示感谢。他表示，当前中国经济正处在从高速增长向高质量发展转型的关键阶段，科技创新与产业升级持续为市场注入活力，带来了显著的结构性机遇。面对新形势，保险资管与银行理财机构应加强协同，主动适应变化，共同探索高质量发展路径，把握市场复苏与转型中的新机遇。 国家金融与发展实验室主任张晓晶、中国技术经济学会常务理事刘萱、中国社科院美国经济研究所副研究员杨水清围绕当前中国经济金融形势与“十五五”金融强国战略、“科技强国新征程”下的产业突破与布局，以及中美经贸关系的现状与走向进行了深入探讨与前瞻研判，为行业把握宏观方向、布局科技主线、管理跨境风险提供了重要参考，也为2026年及更长周期的资产配置策略奠定了坚实的研判基础。 陈有棠在总结时指出，公开市场投资专业委员会自2022年11月成立以来，紧密围绕协会职能，积极搭建常态化行业交流机制，定期举办专题研讨，有效促进了保险资管与银行理财在公开市场投资领域的经验共享与业务协同，为行业把握政策方向、优化资产配置、加强风险防控提供了有力支撑。他强调，协会更名后，将持续深化专委会在研讨、交流、共享等方面的平台作用，进一步拓展交流合作的深度与广度，凝聚行业智慧，汇聚发展合力，服务好保险资管与银行理财相关业务。未来，协会将继续坚守服务监管、服务会员的核心职能，依托公开市场投资专业委员会等平台，持续搭建务实高效的沟通桥梁，推动行业信息共享、能力共建与合作共赢，助力银行保险资产管理行业在经济转型期实现高质量发展。

为助力银行理财与保险资管机构把握2026年市场机遇，加强业务协同，中国银行保险资产管理业协会（以下简称协会）于近日在北京举办“资产管理业公开市场投资业务交流——2026年投资展望”活动。来自证券研究机构的知名分析师围绕宏观经济、政策走向、产业趋势与资产配置等议题展开深入分享。近200位来自银行理财子公司、保险资管、证券公司、基金公司、期货公司等机构的代表参与了交流。协会党委书记、会长王毅出席活动，党委委员、副秘书长陈有棠代表协会致辞。 陈有棠表示，当前正值中国式现代化迈入“十五五”开局之年，适逢协会更名为中国银行保险资产管理业协会，我国资产管理行业进入银行理财与保险资管自律管理的新阶段。站在这一融合、升级的新起点上，银行保险资产管理业应紧跟国家战略，引导金融资源精准投向扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，推动科技创新与产业创新深度融合，为激发高质量发展的动力活力贡献行业力量。 浙商证券首席经济学家、研究所联席所长、大资产组组长李超，华创证券研究所副所长、宏观首席分析师张瑜，申万宏源研究总经理、首席策略分析师王胜，国盛证券首席经济学家熊园，国泰海通证券宏观首席分析师梁中华，财通证券研究所所长、首席经济学家、总量团队负责人孙彬彬，国泰海通证券策略首席分析师方奕，东吴证券首席战略官、研究所联席所长、非银首席分析师孙婷，中信建投证券大制造组负责人、电力设备新能源首席分析师朱玥，围绕相关主题进行了精彩分享。 未来，协会将紧紧围绕服务监管、服务会员的核心职能，切实发挥好桥梁纽带作用，持续搭建务实高效的专业交流平台，推动行业信息共享、能力共建与合作共赢，助力银行保险资产管理业实现更高质量、更可持续的发展。

2025年12月12日，中国银行保险资产管理业协会（以下简称协会）在京召开“2026年宏观经济与市场展望闭门交流会”，深入了解银行理财、保险资管、基金、证券公司等机构对2026年宏观经济和资本市场看法，交流投资策略和资产配置思路，为协会下一步工作提供参考。协会党委书记、会长王毅出席会议并作总结发言，协会党委委员、副秘书长陈有棠主持会议。 会议邀请平安资产管理有限责任公司副总经理张剑颖、保德信保险资产管理有限公司投资总监傅安里、农银理财有限责任公司副总裁孙建坤、汇添富基金管理股份有限公司副总经理袁建军、天弘基金管理有限公司副总经理聂挺进、广发证券股份有限公司首席经济学家郭磊、国泰海通证券股份有限公司策略首席分析师方奕出席并作交流发言。 专家们首先对2025年全球及中国宏观经济和资本市场进行了回顾和总结。从国际视角看，2025年，美元信用体系逐渐弱化，新一轮货币体系显现出与黄金挂钩的探索趋势。同时，全球产业链、供应链持续重塑，以人工智能为代表的新兴产业革命发展迅猛，进而导致有色金属资源需求上升。从国内角度看，2025年，我国经济呈现稳中向好的发展态势，前三季度国内生产总值同比增长5.2%。以高端制造为代表的出口和以新产业、新业态为核心的“两新”行业高速增长，成为带动国内经济的重要引擎。权益投资方面，受益于政策推动、企业盈利改善和投资者风险偏好上升，2025年我国股票市场呈现“结构分化、波动上行”趋势，上涨资产主要集中在通信、有色金属、电子、电力设备、AI产业链等领域，传统消费与红利板块表现偏弱。固定收益投资方面，受到货币政策节奏切换、流动性松紧轮动及海外事件扰动等多重因素影响，2025年债券市场呈现“高波动，宽震荡”特征，操作难度上升，市场竞争加剧。 展望2026年国内资本市场，专家们普遍认为，在宏观政策的协同发力下，我国经济有望延续稳健增长的良好趋势。2026年国家政策将重点关注提振内需、科技创新与产业转型升级的深度融合等，银行保险资管机构应立足国家战略进行稳健的资产配置。权益投资方面，2026年的上涨动能将更多依赖企业盈利的实质性改善，建议关注景气度持续向上的行业、出海企业，以及在“反内卷”政策下供需关系改善的领域等。固定收益投资方面，专家们预计利率下行空间有限并存在上行风险，未来2-3年可能进入波动率抬升的震荡期，建议关注债市利率波动。 王毅会长在总结中指出，本次会议旨在为银行保险资管行业提供三方面支持：一是围绕2026年投资布局与资产配置，提供前瞻性洞察与策略建议，助力机构科学规划、稳健决策；二是针对当前与未来行业可能面临的风险与挑战，引导机构提前识别、积极应对，增强风险抵御能力；三是汇聚大资管不同业务领域的实践与思考，为相关政策制定与工作部署提供参考。 展望未来，协会将持续强化桥梁与纽带作用，致力于构建更加开放、高效的行业交流平台，积极促进信息共享、能力协同与生态共建，深化机构间互利合作，携手推动大资管行业在新发展阶段行稳致远。

近日，由中国银行保险资产管理业协会（以下简称协会）主办的“长期资本助力新质生产力：创新药产业交流考察活动”在上海顺利开展。本次活动是继低空经济、人工智能主题后，协会开展的第三场上市公司交流考察活动，聚焦生物医药领域的前沿创新，邀请赛诺菲、百利天恒、科伦博泰、中国生物制药等企业高管，围绕创新药研发突破、出海战略、产业生态与资本协同等核心议题展开深度交流，超过百位银行保险资管机构会员代表参加活动。兴业证券副总裁黄奕林出席活动并致辞。 黄奕林表示，创新药产业作为新质生产力的重要代表，正迎来历史性发展机遇。在政策引导与产业发展的双重驱动下，中国创新药企业展现出强劲的创新活力，随着长期资本的持续注入与产业生态的日益完善，中国创新药发展前景广阔，有望在全球医药创新格局中扮演更加重要的角色。 创新药行业专家从跨国药企视角，剖析了中国创新药出海的逻辑与挑战。她介绍，中国在工程化能力、高效率的研发生产外包服务生态以及审评审批体系优化等方面已形成综合优势，在双抗、ADC等细分领域已具备全球竞争力。她指出，国际多中心临床试验的自主运营能力和本土支付体系是行业当前需要提升的方向，建议持续推进商业健康保险等多元支付体系建设，为创新药产业构建更可持续的价值实现路径。 百利天恒董事长朱义分享了创新药企业在国际化进程中的战略思考与实践。他指出，中国创新药产业生态经过近十年快速发展，已构建起国际接轨的审评体系、高质量的临床试验能力等坚实基础，这为创新成果的持续产出提供了有力支撑。他认为，要培育具有全球竞争力的中国制药企业，应在支付体系改革、资本市场赋能以及国际临床试验运营能力这三大核心环节取得实质性进展，形成支撑产业长期发展的系统性能力。 科伦博泰执行董事、总裁兼首席执行官葛均友从产业视角剖析了中国创新药发展的核心动力。他指出，中国创新药产业的蓬勃态势，离不开国家层面的战略引领与支持，资本、人才等多元主体的积极协同，以及全球化背景下产业链与创新生态的深度融合。创新药公司应继续坚持自主创新与开放合作，致力于开发具有全球临床价值的差异化产品，为中国创新药参与全球竞争贡献实践力量。 中国生物制药执行董事、资深副总裁谢炘分享了他对创新药行业发展与资本动态的观察。他认为中国创新药产业在审评审批制度改革、人才回流与资本市场开放的共同驱动下，已进入成果密集产出期，对外授权交易金额屡创新高，显示出全球市场对中国创新成果的认可。当前行业发展需要协同推动多层次资本市场建设、加快发展商业健康保险、优化创新药定价支付机制，助力中国医药产业将研发与效率优势，转化为持久的全球竞争力。 兴业证券医药行业首席分析师黄翰漾介绍，中国创新药产业已迈入以差异化创新和国际化出海为核心特征的3.0时代。他认为，中国凭借工程师红利、高效率与低成本优势已形成全球竞争力，原研创新药数量与对外授权交易金额均位居世界前列。随着差异化的创新成果不断涌现与商业化能力的提升，中国创新药正从“跟随者”向“引领者”加速转型，行业长期成长路径日益清晰。 考察交流环节，与会嘉宾实地走访了药明生物与迪哲医药两家行业代表性上市公司。相关负责人向银行保险机构投资者生动详细地介绍了研发生产、创新突破等关键领域的核心能力与最新进展，并就创新药发展趋势、挑战与机遇等话题展开了深入交流。 本次活动是协会服务国家创新驱动发展战略、促进金融与科技深度融合的积极实践。未来，协会将继续搭建专业化交流平台，引导更多耐心资本精准支持创新药等战略性新兴产业，为会员单位提供更多高质量服务。